Modal Asing Serbu Pasar Negara Berkembang, Rp3.500 Triliun Lebih Mengalir ke Obligasi hingga Juli 2026

Pasar negara berkembang kembali menjadi magnet uang global. Data Institute of International Finance menunjukkan investor asing telah menanamkan sekitar US$214,4 miliar ke instrumen utang emerging markets hingga Juli 2026, naik dari US$177,7 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Jika dikonversikan secara kasar, nilainya mencapai lebih dari Rp3.500 triliun, meskipun angka rupiah tentu berubah mengikuti kurs. Arus modal tersebut muncul ketika sebagian investor global mulai melakukan diversifikasi dari aset yang selama ini terkonsentrasi di pasar negara maju.

Penerbitan Obligasi Cetak Rekor

Bukan hanya dana investor yang meningkat. Negara-negara emerging market menerbitkan obligasi sekitar US$19 miliar selama Juli, atau sekitar dua kali rata-rata penerbitan pada bulan yang sama selama satu dekade terakhir.

Secara kumulatif, penerbitan obligasi sepanjang 2026 hingga periode tersebut mencapai rekor sekitar US$187 miliar.

Risiko Mata Uang Relatif Rendah

Salah satu faktor yang membantu daya tarik emerging markets adalah kondisi mata uang.

Indikator agregat risiko mata uang emerging market dari Capital Economics dilaporkan masih berada di sekitar level terendah dalam beberapa tahun, meskipun pasar global menghadapi berbagai gejolak.

Kondisi tersebut penting bagi investor internasional karena keuntungan dari obligasi dapat tergerus apabila mata uang negara tujuan investasi melemah tajam.

Tapi Saham Justru Kehilangan US$86 Miliar

Ada fakta menarik di balik euforia tersebut. Uang tidak mengalir merata ke semua jenis aset.

Data IIF menunjukkan pasar saham emerging market justru mencatat arus keluar sekitar US$86 miliar hingga Juli 2026, hampir sepuluh kali lipat dibandingkan arus keluar pada periode yang sama tahun 2025.

Artinya, investor tampaknya jauh lebih tertarik terhadap instrumen utang daripada saham.

Ledakan AI Ikut Membuat Pasar Berfluktuasi

Saham emerging market kini memiliki eksposur besar terhadap perusahaan teknologi, terutama dari Korea Selatan dan Taiwan.

Siklus naik-turun investasi AI membuat indeks saham negara berkembang menjadi lebih volatil. Ketika optimisme AI meningkat, saham teknologi dapat melonjak cepat. Sebaliknya, kekhawatiran terhadap valuasi tinggi dapat memicu koreksi besar.

Investor Mulai Menyebar Uang

Perubahan tersebut menunjukkan bahwa strategi investor global pada 2026 tidak semata-mata mengejar saham teknologi.

Obligasi emerging market kembali memperoleh perhatian sebagai instrumen diversifikasi, terutama ketika investor mencari kombinasi imbal hasil dan risiko yang berbeda dari pasar Amerika Serikat serta Eropa.

Namun tren ini belum tentu bergerak satu arah. Perubahan suku bunga, nilai tukar, konflik geopolitik dan kondisi ekonomi global masih dapat mengubah aliran modal dengan cepat.

Emerging Market Kembali ke Radar Investor

Arus US$214,4 miliar ke obligasi negara berkembang memperlihatkan perubahan besar dalam peta investasi global 2026. Di satu sisi, permintaan terhadap utang emerging market melonjak dan penerbitan obligasi mencapai rekor. Di sisi lain, pasar sahamnya justru menghadapi arus keluar puluhan miliar dolar.

Perbedaan tersebut menjadi sinyal bahwa investor global tidak sekadar kembali ke emerging markets—mereka semakin selektif memilih tempat untuk menaruh uang.